车用电子市场成PCB族群新蓝海

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车用电子市场成为印刷电路板（PCB）族群的新蓝海。 摩根士丹利证券指出，PCB族群中的健鼎（3044）切入车用电子载板有成，其车用PCB未来三年将跑出年复合成长率25%佳绩，带动获利趋势向上，明、后年每股税后纯益（EPS）将持续攀高至6.42、6.93元。

　　　摩根士丹利科技产业分析师施晓娟表示，健鼎在车用PCB与伺服器PCB市占率逐步提升，未来两年可使获利增长8%至17%，来自车用PCB的营收占比，也从2011年的6%，倍增至2013年的12%。 因此，给予健鼎「优于大盘」投资评等不变，并维持76.8元目标价。

　　　尽管与台湾车用PCB龙头厂敬鹏的七成相比，健鼎车用PCB还有很大进步空间，施晓娟认为，汽车零组件相关产品供应链转移至亚洲已成趋势，相关车用PCB台厂，长线具受惠空间。

　　　摩根士丹利证券更预估，2014年时，健鼎的股价净值比估1.2倍、本益比9.9倍、股东权益报酬率（ROE）13.2%，都比敬鹏来得更具投资吸引力。

　　　龙头大厂敬鹏则拥有车用PCB营业利益率高达10%，以及手握较多大厂客户的优势。

　　　部分台厂积极切入车用PCB，正是鉴于智慧型手机成长动能减弱，PCB厂若对智慧型手机业务依赖太深，加上笔电（NB）、PC产业持续处于弱势，未来获利成长性恐大受侵蚀。

　　　以欣兴为例，美林证券科技产业分析师苏智萍说，高端智慧型手机成长力道减弱，对HDI版与晶片尺寸覆晶封装载板（FC-CSP）都造成冲击，值此情况，欣兴第3季任意层HDI版销售将会趋缓，加上在FC-CSP市占率下滑，将欣兴今年每股纯益预估值降至2.1元，维持「卖出」投资评等。

资料来源：经济日报