台积电2024年第三季法说会摘要

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财务表现
1. 2024年第三季财报:

营收:235亿美元,年增36.0%,季增12.9%

毛利率:57.8%,年增3.5个百分点,季增4.6个百分点

EPS: 12.54元新台币,年增54.2%,季增31.2%

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2 n, f9 b, V" v; o
. h/ R/ r8 K& }& b8 K$ S# n8 j9 Z2. 2024年第四季财测:

预估营收: 261~269亿美元,季增13%,年增35%

预估毛利率:57-59%

预估营业利益率: 46.5~48.5%

9 z0 r6 @# e5 z0 X3. 2024年全年展望:
9 ~* {/ E- }7 ]( }! l4 o# N8 f8 O0 K

预估美元营收年增近30%(上修自先前24~26%)

AI相关营收预计较去年成长三倍,占总营收14~16%
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4. 资本支出:
6 P  I7 {) H  t- n" v

2024年预计略高于300亿美元

2025年尚未决定,但预期会高于2024年
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产品与技术
1. 2024年第三季产品组合:

3nm: 20% (上季15%)

5nm:32% (上季35%)

7nm:17% (维持不变)

16/20nm: 8%

28nm及以上:23%

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3 V; Z- r2 n1 Q* b: L2. 应用领域占比:

HPC: 51% (季增11%)

智慧型手机:34% (季增16%)

IoT:7% (季增35%)

车用电子:5% (季增6%)

消费性电子: 1% (季减19%)

其他: 2% (季增8%)

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+ Z' T2 F9 v/ L) O/ P( n& ?( Y3. 先进制程发展:
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2nm需求比3nm还高,预计产能也会更高

A16(可能指1.4nm)需求强劲
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/ F+ c, P' `' m+ i/ d1 j4. 先进封装:

占整体营收7~9%

未来五年成长将超过公司平均

毛利率略低于公司平均,但逐渐接近
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. @. x1 b5 U7 m扩产计画
1. 美国:
* V% }% [/ }4 E$ H% c1 j: y

预计建立三座厂房

第一座4nm厂预计2025年量产

第二、三厂预计分别在2028年、2030年量产
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2. 日本:

熊本厂预计2024年第四季量产

第二成熟制程厂将在2025年第四季动工,2027年底量产
* P; Q4 x; E1 Z. p( y
! ?* Z' V! [( w% q+ K# E* N% L3. 欧洲:

德国12/16nm厂预计2027年底量产
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重要问答摘要
Q1: AI投资是否会是泡沫?
. e# e: ]' v1 M+ q( l$ ^A1: 魏哲家认为AI需求是真的,不是泡沫。几乎所有AI创新者都与台积电合作,公司内部也使用AI提高效率。
$ {$ @9 J7 U; B) K
4 e- Q1 J& x& W' |6 y0 a. EQ2: 半导体投资是否到顶?
. {! h6 X0 a4 E/ ?: O1 zA2: 魏哲家相信AI趋势只是开始,会持续多年。其他半导体应用预计维持稳定成长。

! w* j! X- u/ X0 [Q3: 2025年毛利率与折旧费用展望?
A3: 2025年毛利率将受到多项因素影响:
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3nm稀释效应减少

海外厂稀释2~3%毛利率

5nm转3nm产能

2nm准备成本

电费上涨影响约1%毛利率

但高产能利用率将抵销部分负面影响。
5 \3 V# y- R5 {0 I, g) M
) J4 }9 D3 N4 e; i& [% ~, X0 IQ4: 海外厂获利能力?
A4: 获利能力会低于台湾,但会逐渐改善。未来几年仍会有2~3%毛利率稀释。
  E! x# |" s. ^( s3 x# n5 ~( t/ g& G9 t
Q5: 与客户的议价策略?
$ X) o4 o' t% vA5: 魏哲家表示不会随意涨价,会考虑公司作为重资产企业的生存需求来制定价格。

Q6: 是否考虑并购Intel厂房?
A6: 魏哲家明确表示:"No. NOT AT ALL!"
0 I1 ?& W+ y) F9 w
Q7: CoWoS产能规划?
  w% x% M& H' s, r4 b0 `A7: 客户需求仍大幅超过产能,即使今明年产能都将比前一年翻倍。

# [1 D+ k- y* c+ m5 n/ n( M* }6 v2 @Q8: PC、手机需求展望?
A8: 预计未来出货量会是个位数成长,但硅含量成长将超过出货量。
: ~& b& B# {. y3 Y
/ _2 E6 o' X7 v9 CQ9: 台湾缺电问题是否影响高雄2nm厂?
/ H5 a( B  e( s7 JA9: 持续沟通,获得足够水电、土地协助的承诺。

" j+ a$ j! v( W2 `# z" uQ10: 现金股利是否会增加?
A10: 随自由现金流增加,公司会逐步增加股利。

总结
台积电2024年第三季财务表现亮眼,对AI市场持续看好,并积极扩产以满足需求。公司面临一些挑战如海外扩厂的毛利率稀释,但整体前景仍然乐观。
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深圳逍遥科技有限公司（Latitude Design Automation Inc.）是一家专注于半导体芯片设计自动化（EDA）的高科技软件公司。我们自主开发特色工艺芯片设计和仿真软件，提供成熟的设计解决方案如PIC Studio、MEMS Studio和Meta Studio，分别针对光电芯片、微机电系统、超透镜的设计与仿真。我们提供特色工艺的半导体芯片集成电路版图、IP和PDK工程服务，广泛服务于光通讯、光计算、光量子通信和微纳光子器件领域的头部客户。逍遥科技与国内外晶圆代工厂及硅光/MEMS中试线合作，推动特色工艺半导体产业链发展，致力于为客户提供前沿技术与服务。
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